Menu

美高梅手机版登陆信义光能迈向全球化产能



美高梅手机版登陆,colspan=”2″>

信义光能迈向全球化产能来自港股解码的原创专栏美高梅手机版登陆 1

摘要

美高梅手机版登陆 2

港股解码,香港财华社王牌专栏,20年专注港股,金融名家齐聚,做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

美高梅手机版登陆 3

  2015年业绩大幅增长。 

$信义光能$
公布2017年度业绩,股东应占利润23.32亿港元,同比增长17.4%;每股盈利升11.6%至32.61港仙;末期股息每股7港仙,升16.7%;收入95.27亿港元,升58.6%。

  *重列,以反映计及本公司于二零一七年六月完成的供股的影响。

     
2015年,信义光能实现营业收入47.5亿港元,较2014年增长97.1%。其中,销售光伏玻璃产品收入较2014年增长64.4%,达39.1亿港元,主要由于;(i)受下游需求上升所带动,中国光伏玻璃市场2015年增长强劲;ii)2014下半年的新增产能在2015年整个年度全面高效运作使公司获得额外市场份额,销量因此较2014年上升约77.0%。此外,太阳能发电收入增长922.9%至3.1亿港元。值得注意的是,由于有6座光伏发电站于2015年下半年并入电网,因此该分部的业绩并未能在2015年完全体现出来,预计2016年太阳能发电收入将会有大幅的增加。 

信义光能中午公布一份不错的业绩后,股价反而受压。为何?原因是业绩未达一些证券公司的预期,摩根大通便是其中一间,该行指其全年收入虽然略高于估算约1%;但纯利则低于估算约6.3%。

  全球最大超白光伏原片玻璃制造商信义光能控股有限公司(“信义光能”或“集团”)(股份编号:968.HK)于二零一八年二月二十六日公布截至二零一七年十二月三十一日止年度(“二零一七年财政年度”)的全年业绩表现。二零一七年财政年度的营业额飙升58.6%至95.27亿港元,毛利大增23.8%至34.05亿港元,纯利达23.32亿港元,按年增长17.4%,毛利率及纯利率分别为35.7%及24.5%。受惠于太阳能玻璃产能于二零一六年年底及二零一七年年初的适时扩充,集团于二零一七年成功增加太阳能玻璃的销量及提升市场份额,加上太阳能发电场业务以及工程、采购及建设(“EPC”)服务的贡献实现同步增长,集团于二零一七年财政年度取得令人满意的业绩。

     
公司实现毛利润17.1亿港元,较2014年增长124.8%。毛利率由2014年的31.6%上升至2015年的36%。毛利率的改善主要得益于:(1)光伏玻璃业务产能扩充的规模经济效益及生产工序得以改进;(2)产品结构优化,公司逐步降低光伏原片玻璃的销售比例,专注于毛利率较高的光伏加工玻璃以及(3)太阳能发电业务的贡献增加,而其毛利率较光伏玻璃业务高。预计若公司进一步扩大产能,加工玻璃的规模效应或将进一步带动毛利率上升。归属母公司净利润为12.1亿港元,较2014年增长144.6%。每股基本盈利为18.53港仙。 

信义光能行政总裁兼执行董事李友情,于2月26日记者会上解释,受惠于太阳能玻璃产能于2016年底及2017年初适时扩张,集团于2017年成功扩展市场份额及增加太阳能玻璃的销量,加上太阳能发电场业务以及工程、采购及建设服务的贡献有所增加所致。

  二零一七财政年度,集团每股基本盈利为32.61港仙,按年增11.6%(二零一六财政年度:29.22港仙(重列))。业务营运、银行融资及供股为集团提供充足的现金流。截至二零一七年十二月三十一日,集团的财政状况良好,手头现金约13.81亿港元(截至二零一六年十二月三十一日:8.43亿港元)。董事会建议派付末期股息每股7.0港仙(二零一六年财政年度:6.0港仙)。二零一七年全年派息比率为47.8%,较去年同期微增0.2个百分点。

  

集团财政状况亦良好,于2017年底的手头现金为13.81亿港元;年度派息比率为47.8%。

  信义光能主席拿督李贤义(铜紫荆星章)表示:“于二零一七年财政年度,市场需求持续旺盛为集团的业务开拓创造了有利契机。受惠于太阳能发电场业务的显著增长及合宜的产能扩张策略,我们得以把握国内及海外市场的增长机遇,进一步扩大市场份额。”

      未来两年产能大幅扩充。

期内收入增长主要动力来自EPC服务,大增近2.4倍至23.07亿港元,对业务收入占比亦由11.3%提升至24.2%;太阳能玻璃业务收入亦显著增长34.4%至57.46亿港元。然而由于EPC业务毛利率相对较低,因而拖低了集团整体纯利率表现,降8.6个百分点至24.5%。

业务回顾

     
公司生产基地位元于安徽芜湖及天津,在2011年仅有4条光伏玻璃原片生产线,日产能2,000吨/日。公司于2014年下半年扩张了光伏玻璃产能,增设了两条900吨/天的超白光伏原片玻璃生产线,并在2015年将一条500吨/天的光伏原片生产线升级至600吨/天,目前该产能已经扩充至3,900吨/日。公司计画在未来两年内继续扩大产能,其中在马来西亚投产建设一条900吨/天的光伏玻璃生产线(2016年四季度投产),在安徽省建设两条1000吨/天的光伏玻璃生产线(分别于2016年四季度和2017年一季度投产)。预计2017年中左右公司产能将扩充至6,800吨/日。公司表示鉴于光伏行业过去几年都是20%以上的复式增长,并且在安徽的新增产能将会分两年逐步投放,行业可以消化增加的产能,因此不会对供需平衡产生重大影响。 

美高梅手机版登陆 4

  集团的营业额按业务分部划分如下:

      太阳能发电成为盈利新增长点。 

业绩报告指出,由于技术进步及规模效益扩大,加上不同国家采纳的鼓励措施月,太阳能安装量于2017年达到前所未有的水平,年内录得最大增长的国家为中国。于2017年中国光伏安装量以远超市场预期的速度持续上升,占全球新增总量约一半。受来自领跑计划及扶贫项目额外需求以及分布式发电的爆发式增长所推动,增长势头于2017年下半年维持强劲。光伏安装也刺激了光伏玻璃的需求。

美高梅手机版登陆 5

     
公司自2014年涉足太阳能发电,持续加大在该领域投资。截止至2015底,公司共有八个地面太阳能发电场在运作中,总并网容量610兆瓦。其中两个太阳能发电场,总发电量为250兆瓦,已于2014年投产,其余六个太阳能发电场,总发电量为360兆瓦,于2015年接入电网。公司预计至2016年底并网容量将达到1,750兆瓦。 

2017年信义光能产能亦适时扩充,令集团把握市场增长和扩大市场份额,巩固其作为全球最大太阳能玻璃制造商的地位。于2016年底和2017年一季,集团新增三条超白光伏原片玻璃生产线,日熔量总额为2900吨。于2017年底,集团超白光伏原片玻璃生产线日熔量总额为6300吨;规模效益以及全面整合的生产过程,减轻了因天然气及原材料价格上升而令成本增力的压力。

  *由于四舍五入差额,个别金额的总和不一定与总金额相符。

     
公司近期宣布2016年上半年盈利较2015年同期增长70%-90%,主要得益于i)光伏玻璃销售量同比增加约50%左右,ii)成本及生产效益的改善使光伏玻璃毛利率有所提升;以及iii)太阳能发电场业务的发电收入有所上升。我们给予公司目标价格4.10港元,对应于2016年15倍P/E。

信义光能全球化拓展策略向前迈进。于2016年底于马来西亚开始营运的每天900吨生产线,为集团策略性海外扩张的重要里程碑。如中国「十三五规划」所概述,国家旨在进行行业及技术升级、降低成本及推广太阳能技术的更广泛应用,以实现长远以市场为导向,摆脱对政府补贴的依赖而实现自我可持续增长。虽然大型集中式光伏项目的安装额度竞争较以往更为激烈,但集团的太阳能发电场业务持续蓬勃增长。鉴于安装成本持续大幅下降,同时借助集团于太阳能价值链的业务经验,其太阳能发电场业务的收益于2017年财政年度上升40.4%至14.73亿港元。于2017年12月31日,集团已并网太阳能发电场项目的总容量为1,972兆瓦,其中包括1,834兆瓦的地面大型项目及
138兆瓦的屋顶分布式发电项目(产生的电力供自用及出售予电网)。该等太阳能发电场项目均位于电力需求高的省份/直辖市,例如安徽、湖北、天津、河南及福建。

  太阳能玻璃 ― 全球光伏市场强劲增长

美高梅手机版登陆 6

  生产设施优化升级叠加海外产能释放,太阳能玻璃销售增长近35%

现时,集团两个总发电量250兆瓦的太阳能发电场项目已列入第六批《可再生能源电价附加资金补助目录》。于截至2017年12月31日止年度,集团已就其两个地面太阳能发电场于2015年5月至2016年12月的发电收到补贴款项合计
3.181亿港元。集团已经为八个总容量为724兆瓦的地面太阳能发电场项目递交申请列入第七批补助目录,并正等候结果。

  由于技术进步及规模效益扩大,加上不同国家采纳的鼓励措施,太阳能*量于二零一七年达到前所未有的水平,年内录得最大增长的国家为中国。于二零一七年,中国的光伏*量以远超市场预期的速度持续上升,占全球新增总量约一半。受惠于“领跑者计划”及光伏扶贫项目的推进,以及分布式发电的爆发式增长,全国光伏发电装机容量于二零一七年下半年仍维持强劲的增长势头。光伏*量于二零一七年较二零一六年呈现更平均的分布,中国及全球市场光伏*量的大幅上升亦刺激了年内光伏玻璃的需求。集团的太阳能玻璃销售收益于二零一七年财政年度增加34.4%至57.46亿港元,主要由于销量增加,惟升幅被平均售价下跌部分抵销。

鉴于市场竞争剧烈,在领先企业增加产能及部分小型及低效生产线被逐步淘汰的情况下,预期太阳能玻璃行业将出现更多整合。作为行业的领先企业,集团将继续利用其规模及技术优势,精简及提升生产自动化,并通过开发新产品以进一步加强竞争优势。为把握市场增长及扩展市场份额,集团计划于马来西亚增加新的太阳能玻璃生产线:分别于2018年第四季至2019年底,先后有三条日产各1000吨超白光伏生产线投产。

  与此同时,前瞻性的产能扩充令集团得以把握市场增长机遇,持续扩大市场份额,进一步巩固了集团作为全球最大的太阳能玻璃制造商的地位。于二零一六年年底及二零一七年第一季度,集团新增三条超白光伏原片玻璃生产线,日熔量总额为2,900吨。集团亦定期进行维护及升级,以确保生产设施达到最佳运作效益及稳定的产出质量。截至二零一七年年底,集团超白光伏原片玻璃生产线的日熔量总额为6,300吨。具备规模效益、高度自动化及全面整合的生产程序让集团遥遥领先于同业,加上集团高效的运营模式,大大减轻了因天然气及原材料价格上升带来的成本压力。

有见安装成本持续下降及于中国发展分布式发电的吸引力不断增加,集团将致力增加其于集中式及分布式光伏项目的投资。

  集团在马来西亚日熔量达900吨的生产线於二零一六年底正式投入运营,成为集团战略性海外扩张的重要里程碑。经过首个完整年度的营运后,厂房已按照计划达致满意的生产效率,并持续改善。由于其地理位置优越,该生产线可协助集团发展海外市场,进一步增强集团为不同国家客户提供服务的竞争优势。

集团主席李贤义表示,随着光伏技术持续进步,预期光伏能源发展于未来数年在全球不同地区将继续进一步增长。集团于马来西亚的第一条太阳能玻璃生产线成功营运,以及加拿大分布式光伏项目的发展均为信义光能的海外扩张奠下稳固基础。信义光能将继续利用其规模优势,优化营运效率及探索新市场,并透过扩张及创新维持增长。

  太阳能发电场 ― 太阳能发电及EPC服务

一众高管现场解说,但该股今日以3.31元收市,跌5.7%。这走势似不妙,不过,纯利未达摩通预期的信义光能,仍被该行钟情,予以「增持」评级,以现金流折现率计,目标价3.8元。

  太阳能发电场业务蓬勃发展及持续扩张

文:周燕芬

  诚如中国“十三五规划”所述,国家旨在进行行业及技术升级、降低成本及推广太阳能技术的更广泛应用,以实现长远以市场为导向,摆脱对政府补贴的倚赖而实现自我可持续增长。虽然大型集中式光伏项目的*额度竞争较以往更为激烈,但集团的太阳能发电场业务仍保持快速增长。鉴于*成本持续大幅下降,同时借助集团在太阳能价值链的业务经验,太阳能发电场业务全年收入约14.74亿港元,同比增长达40.4%。

编:夏雨辰

  于二零一七年十二月三十一日,集团已并网太阳能发电场项目的总容量为1,972兆瓦,其中包括1,834兆瓦的地面大型项目及138兆瓦的屋顶分布式发电项目(产生的电力供自用及出售予电网)。该等太阳能发电场项目均位于电力需求高的省份/直辖市,包括安徽、湖北、天津、河南及福建等。

@今日话题

  现时,集团两个总发电量250兆瓦的太阳能发电场项目已列入第六批〈可再生能源电价附加资金补助目录〉(“补助目录”)。于截至二零一七年十二月三十一日止年度,集团已就其两个地面太阳能发电场于二零一五年五月至二零一六年十二月的发电合共收到补贴款项约3.18亿港元。集团已经为八个总容量为724兆瓦的地面太阳能发电场项目递交第七批补助目录申请,目前正等候结果。

  集团于二零一七年财政年度的EPC服务收益大幅增加239%至23.07亿港元,主要由于在中国的不同大型光伏扶贫计划于上半年产生的额外收入所致。除中国以外,集团亦积极寻求海外市场的其他发展机会。于二零一六年四月,集团收购Polaron
Solartech的60%权益,成功进军海外市场。于二零一七年财政年度,该公司已完成约790个住宅项目,并于年内开始为集团贡献盈利。

  展望未来,技术进步、效率提升及创新应用减低成本将继续推动全球光伏市场增长。中国的*量于未来数年预期仍将维持市场的领先地位。同时,分布式发电项目并无额度限制,故预期二零一八年分布式光伏发电项目将快速增长,占比亦将进一步提升。

  在激烈的市场竞争中,随着领导企业产能的持续扩张及部分小型及低效生产线被逐步淘汰,预期太阳能玻璃行业将迎来更多的整合机会。作为行业的领先企业,集团将继续利用自身的规模及技术优势,继续优化生产程序及提升生产自动化程度,并通过开发新产品以进一步加强竞争优势。为把握全球市场的需求增长和持续提升市场份额,集团计划继续提升马来西亚工厂产能,于马来西亚投建新的太阳能玻璃生产线:

美高梅手机版登陆 7

  有见*成本持续下降及于中国发展分布式发电的吸引力不断增加,集团将继续增加于集中式及分布式光伏项目的投资。

  李主席总结:“随着光伏技术持续进步,预期光伏能源发展于未来数年在全球不同地区将继续进一步增长。集团于马来西亚的第一条太阳能玻璃生产线成功营运,以及加拿大分布式光伏项目的发展均为我们的海外扩张奠定稳固的基础。信义光能将继续利用自身的规模优势,优化营运效率及探索新市场,并透过海外扩张及技术创新维持业务稳健增长。”

  - 完 –

  关于信义光能控股有限公司

  信义光能从事太阳能玻璃产品生产及销售,产品包括超白光伏原片玻璃、超白光伏加工玻璃及背板玻璃。信义光能于中国芜湖及天津,以及马来西亚设有生产基地。另外,信义光能于遍布中国不同地区如安徽、天津、湖北、河南及福建投资多个太阳能发电场项目。集团为恒生环球综合指数、恒生综合指数、恒生综合行业指数的成份股─工业、恒生综合中小型股指数,以及恒生港股通高股息低波动指数(于2018年3月5日起生效)。其单一最大股东为信义玻璃控股有限公司(股份代号:868.HK),持有集团已发行股份数目为29.5%。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图