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“僵尸企业”清理升级 亏损三年以上企业将予以“出清”



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清退僵尸企业打响攻坚战

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从三个一批到出清僵尸企业,再到将去产能作为明年结构性改革任务之首,近期一系列举措打响了去产能、保供给的攻坚战。据悉,未来在处理僵尸企业以及化解产能过剩方面将出台专项文件。业内人士认为,2016年是国企结构改革年,也是清退产能之年,推动企业减产能还需进一步推动市场化的兼并重组,提升整个企业的生产效率,而通过资本市场上重组和借壳则是有效途径和手段,预计A股市场的重大重组将大大增加。

  “国家大力清理‘僵尸企业’主要是为了改善社会有效供给,也就是说那些产业过剩行业将是主要清理对象,包括煤炭、钢铁等行业内连续多年亏损严重的上市公司都会成为清理对象。”中投顾问研究总监郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示,此外,一些依赖政府补贴或财务手段维持企业生计的“空壳公司”,也是着力清理对象。

重拳出击清退僵尸企业

  12月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署促进中央企业增效升级。有关专家表示,央企大规模的重组将要出现。

目前,中国产能过剩问题严重。近日召开的中央经济工作会议中,更是把去产能列为2016年五大结构性改革任务之首。

  会议指出,对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组,对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”,清理处置“僵尸企业”,到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。

美高梅手机版登陆,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在日前表示,要坚定处置僵尸企业,使产能和总需求大体均衡,止住产品价格下跌态势,让优质企业增强信心。坚持企业主体、政府推动、市场引导、依法处置,多兼并重组、少破产清算,做好职工安置,是去产能总的方针和原则。今后将制定包括不良资产处置、失业人员再就业等多方面配套的政策体系,对处置压力大的地区给予专项奖补,并在资本市场等方面进行支持。

  北京科技大学冶金学院教授许中波认为,国家推动亏损企业实施关闭破产,是要解决钢铁等行业的整体亏损问题。通过关闭一些“僵尸企业”,可以使得整个钢铁行业实现供求平衡。

此前,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议中明确提出,对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组,对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以出清,清理处置僵尸企业,到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。有分析称,这无疑为减亏、去产能定下了任务表和时间表。

  据悉,一些调研组已经展开对钢铁等过剩产能的调研,力求尽快实现产能转化和升级,防止产生系统性风险。

近期,各部委也重拳出击积极部署化解产能过剩。

  长江证券行业研究分析师刘元瑞表示,供给侧改革虽受重视,消化过剩产能仍任重道远。对钢铁而言,一方面,行业去产能政策由来已久,但始终难以有效实施,其最本质原因在于钢铁行业庞大体量背后所承载的就业、税收及GDP增长等问题的解决难以一步到位,尤其是在当前经济发展的新动能尚未完全培育出来之前,就业等问题实为关键。

12月26日,工信部副部长冯飞表示,对于化解过剩产能、处置僵尸企业,目前发改委和工信部正在研究和制定方案。具体操作路径将以推进产业重组为主要方式,多重组、少破产。工信部日前提出,将开展钢铁、水泥、平板玻璃等行业化解过剩产能试点。

  “另一方面,按照国际经验,消化过剩产能仍需要一个较长的过程。钢铁这一类行业重资产的特点,决定了其产能投放节奏是快速规模化的上台阶模式,这类行业最大的风险在于,一旦工业化需求开始出现拐点,过剩产能往往会大幅超过实际需求。因此,目前的供给侧改革能否让钢铁行业供需重新匹配,仍然面临时间的考验。” 刘元瑞表示。

在12月22日召开的全国发展和改革工作会议上,国家发展和改革委员会主任徐绍史表示,要把积极稳妥处置僵尸企业作为化解产能过剩的牛鼻子。明年发改委将制定实施推动产业重组、处置僵尸企业的方案,主要运用市场机制、经济手段、法治办法,通过严格环保、能耗、技术标准,倒逼过剩产能退出。

  郭凡礼告诉记者,就资本市场而言,清理“僵尸企业”意味着一部分上市公司将被淘汰出局,短期内,必定会给资本市场造成一定冲击。但是长期来看,将“僵尸企业”清理出资本市场,有利于改善当前资本市场资金错配现状,吸引更有竞争力、更优质的企业进入市场,使资本市场释放出更多的活力。

国资委副主任张喜武在11日国新办召开的国务院政策例行吹风会上指出,未来两年将通过加快资源优化配置,推动央企集团层面和行业板块兼并重组,减少重复投资。逐步退出低效领域,对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业,实行关停并转或剥离重组等措施促进中央企业提质增效。

八行业僵尸国企逐步退出

在调结构、化解过剩产能方面,因国企在相关行业占比最大故将成为改革主体,可以说,2016年对于一些国企来说将是过关之年,攻坚之年。

中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示,目前国有企业在传统产业、产能过剩行业、重化工行业分布较多,国企改革的目标就是要增强国有经济的活力、控制力、影响力和抗风险能力,而去产能作为明年的重点任务,意味着这些国企将退出市场。

他指出,去产能首当其冲的是八大行业,即钢铁、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、铁矿石、有色金属。截至2015年12月初,几大行业的生产价格指数已连续40多个月呈负增长状态,这几大行业对整个工业PPI下降的贡献占70%80%,亏损面达80%,利薄如纸,在这些行业中的国企去产能任务很重,很多僵尸企业将退出市场。

供给侧改革突破口是要对僵尸企业实行清退,时间紧、任务重,必须主动出击。李锦指出,去产能、清退僵尸企业可以总结为五大路径:一是从解决僵尸企业入手,关停并转,用产权转让、关闭破产方式加快清理退出;二是剥离出来,重组合并,重新配置资源;三是用腾笼换鸟的思路去换产品、换技术,换新的运营方式,提供有效供给;四是扩大出口,开辟新的市场,从需求端加快去产能;五是加快产能输出,在供给端消化产能。而通过并购重组,可以有效缓解去产能的阵痛,同时重塑企业活力。

借壳重组或提速

Wind资讯数据显示,2015年1月至今,A股市场发生657起重大重组事项,比2014年同期增长近4倍。此外,沪深两市266家上市公司扣除非经常性损益后每股收益在近三年均为负数,且不少上市公司在2015年前三季度该指标继续为负数,A股僵尸企业比例占到上市公司总数的10%。

政府大力度清理僵尸企业将催化借壳重组热潮。川财证券认为,通过资本市场借壳重组是解决痛点的有效手段,预计A股市场的重大重组将大大增加。特别是对*ST上市公司来说,保壳压力将进一步火上添油,倒逼这些上市公司加快重组步伐。而小市值且大股东为国有企业集团、有重组需求的上市公司及*ST板块的上市公司值得关注。

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